以紡織服裝為主業的雅戈爾近年來有了一個別樣的綽號：股市大散戶。
股權投資使主業黯然失色
雅戈爾曾是Ａ股公司持股市值排名第二的企業，握有中信證券、中國人壽、寧波銀行、海通證券等十幾家上市公司的股票。
雅戈爾的股權投資可以追溯到十多年以前。當時，國有企業的改革浪潮正進入第二波，雅戈爾作為寧波市的龍頭企業，勉為其難地將瀕臨破產的國有企業廣博集團和宜科科技收于旗下。1997年，寧波商業銀行重組，由市政府牽頭，雅戈爾作為實力股東參與其中。而投資中信證券則是遇上了好運氣，總投資成本不過3．2億元就成了第四大股東，其持股成本僅為每股1．7元。
2007年1月，廣博股份登陸深圳中小企業板，雅戈爾的持股成本為每股1．52元。2007年7月19日，寧波銀行掛牌上市，成為國內第一批上市的商業銀行，雅戈爾當年投資成本更是只有每股1．01元。
2007年，中國資本市場迎來了歷史上罕見的大牛市。大舉進行股權投資的雅戈爾在賬面上也賺得盆滿缽滿。在這一年的財報中，雅戈爾的利潤總額比上年增加了219．07％，而投資收益則占其總利潤的70％�？梢�，股權投資成為公司業績大幅增加最重要的原因。
鑒于此，2008年初，美國《商業周刊》公開點名表示了對雅戈爾脫離主業發展的質疑，并用略帶嘲諷的口吻表示：“近來，除股票投資業務外，該公司的其他業務都已變得無足輕重。”《商業周刊》甚至指出，雅戈爾持有中國人壽、寧波銀行等多家公司股票，這些股票使雅戈爾在2007年前三季度的投資收益達到2．236億美元，占整個公司盈利總額的98．5％。
即使在2008年股市暴跌的情況下，對雅戈爾凈利潤影響最大的仍然是股權投資收益，達到53％，明顯高于傳統主業。其主業服裝僅貢獻凈利潤的23．0％，紡織貢獻9．7％，地產旅游貢獻14．3％。股權投資的膨脹使公司主業黯然失色。
由于雅戈爾醉心炒股，曾被《商業周刊》指為“貪戀炒股、不務正業”。
追漲殺跌造成重大投資損失
4月9日，雅戈爾發布公告稱，因為大量拋售了早期投資的中信證券股權，預計公司2009年第一季度凈利潤同比增長50％以上。這種所謂的業績增長，正是雅戈爾在股市如低水平散戶似的追漲殺跌的“功勞”。
事實上，公司2008年年報顯示，由于股權投資虧損，凈利潤較2007年下降36．05％，而公司2008年第四季度單季則虧損5．31億元。
2007年10月，雅戈爾的重倉股中信證券最高曾升到令人咋舌的116．55元，收盤于105．93元，以此計算，雅戈爾的賬面收益放大了62．31倍。然而，這對雅戈爾來說，不過一時的虛假繁榮，因為此時雅戈爾并未出售中信證券股票。
恰恰相反，股市自2007年10月見頂后，中信證券股價隨大盤一路暴跌，雅戈爾也如散戶一樣加入了殺跌的行列。其中，2007年12月31日至2008年4月25日期間，雅戈爾拋售中信證券套現29．97億元；2008年4月25日至2008年11月11日期間套現14．58億元；2008年11月11日至2009年2月4日套現14．18億元。雅戈爾“殺跌”總共套現將近60億元。
同時，由于公司在高位買入了海通證券和金馬股份，而這兩只股票股價持續下跌，2008年雅戈爾被迫計提資產減值損失131697．61萬元。此外，公司其他應收款中應收杭州元式拍賣有限公司7080萬元因涉及訴訟，2008年全額計提壞賬損失，使公司2008年資產減值損失較上年度增加6254．33％。
心態浮躁操作手法如同散戶
2008年，公司出售所持有的海通證券股票計54367884股，虧損4．69億元。此外，公司還像散戶一樣大量買入賣出其他股票進行短線操作，造成虧損。其中，買入中信證券2萬股，賣出中信證券4萬股，虧損65．26萬元；買入中國中鐵5萬股，賣出中國中鐵5萬股，虧損21．06萬元；買入南玻Ａ3萬股，賣出南玻Ａ3萬股，虧損34．49萬元；買入華銳鑄鋼2萬股，賣出華銳鑄鋼2萬股，虧損26．22萬元；買入中煤能源7．1萬股，賣出中煤能源7．1萬股，虧損44．27萬元；買入伊利股份2萬股，賣出伊利股份2．4萬股，虧損23．08萬元；買入中國石油3萬股，賣出中國石油3萬股，虧損27．58萬元；買入中國鐵建10萬股，賣出中國鐵建10萬股，虧損14．10萬元；買入中國聯通10萬股，賣出中國聯通10萬股，虧損29．75萬元；買入大秦鐵路6萬股，賣出大秦鐵路6萬股，虧損36．21萬元；買入雙鶴藥業5萬股，賣出雙鶴藥業5萬股，虧損29．04萬元。
從雅戈爾年報可以看出，公司在2008年共炒作了13只股票，其操作手法就如一個低水平的散戶，一般買賣都是幾萬股，其中只有恒源轉債賺了10．8萬元，攀鋼鋼釩賺了22萬元。而其他11只股票的炒作，均是高買低賣，以割肉收場，可見其心態的浮躁。
來源：天下商機 |
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