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　　炒得沸沸揚揚的可口可樂收購匯源果汁[5.65 4.05%]案，最終以商務部“涉嫌壟斷”一紙否決塵埃落定。但由此質疑、猜疑之聲泛起。有高舉保護主義大棒的，有愈加民族主義高帽的;亦有贊以保護民族品牌的;還有辯之以純粹經濟行為的;有贊有彈，怒罵嬉笑，近乎于調侃娛樂的境界了。

　　據資料反映，可口可樂此前也曾收購英、法兩國的兩家知名飲料品牌未遂。當時彼兩國并未有保護主義、民族主義等大棒相加。此次收購匯源果汁，恰逢在經濟危機中各國鞭撻貿易保護主義的敏感時期，順便打上兩棒子，也是舉手之勞，倒也顯得公允。但假身事外，此案如此落槌閉庭，倒是頗覺蹊蹺。遂產生三大猜想，雖有落俗之嫌，但也頗有趣意。

　　猜想之一，此中國反壟斷第一未通過案，恰是商務部幫了可口可樂的大忙?據說，商務部在接到收購申請后，做了大量細致的調研分析。其間當然得知可口可樂收購匯源的報價時間，恰是在匯源果汁股價最高之時12.20港元，總額達180億元。而今天其股價則在3、4元之間。換言之，也就是可口可樂若收購成功，將被深套300%以上。顯然這是一筆賠大了的買賣。可口可樂內部許多當時持有異議的股東，在經濟危機到來之后，更是詬病頻頻。可口可樂正為此唏噓不已。其在與商務部的接觸之中，難免流露出退心悔意。更有傳聞認為其高層公關了商務部。若讓可口可樂在經濟危機之下，在中國做成如此一筆類似某德國銀行一樣的“最愚蠢”的交易，則將大傷可口可樂國際品牌的尊顏。多付了百多億銀子不說，世界著名品牌的價值損害更是難以計數。這是商務部和可口可樂都不愿看到的。因此，順水推舟，亮出中國反壟斷法大刀一揮，讓此案歸于英法兩國拒絕收購一類，倒也屬于與國際接軌。這省下的100多億正是積極保護外國投資者在中國的投資利益的實證。擔心他國會施以經濟報復大可不必。當然，世界商業史也少了一樁遺笑后人的經典案例。至于匯源果汁注冊于開曼群島則為外資企業，那只不過是企業家經營時常玩的小把戲而已，不足為據，也難以撇清其由原新疆德隆系生發的中國民企的淵源。

　　猜想之二，收購者若非可口可樂這樣的外資品牌，而是咱中國的國有或民營飲料企業，那倒是很可能順利獲得通過的。理由是：據查，可口可樂在中國非酒精飲料市場的份額在10%左右，匯源的份額也在10%左右，兩者相加則有20%(兩種份額是否是同一細分市場姑且不論)。再加上實行水平一體化戰略的延后效應，估計在兩到三年后其市場份額將達到30%甚至更高。已經或將要達到行業壟斷的地步了。將要威脅到其他弱小果汁企業的生存發展。而國內果汁飲料業屈指可數的幾個品牌都沒有超過3%的(除了匯源果汁)。不論哪家收購了匯源，份額相加也不會超出15%，自然構不成壟斷。非飲料業企業收購匯源則更沒有壟斷的顧慮。因此，若是國內企業收購匯源定會得到商務部的笑允。甚至根本輪不到商務部來裁決。地方政府和行業管理者早就樂見其成地越俎代庖了。因此猜想二：若是咱中國的飲料企業收購匯源果汁，那是合情合理合法的事。

　　猜想之三，若是此次收購成功，將不會出現1+1等于或大于2的戰略績效。可口可樂和匯源很可能都會因為“可口果汁”的品牌錯位而最終成為市場的失意者。細細分析，可口可樂與匯源果汁并不屬于同一細分市場：可口可樂主要是在碳酸飲料方面為青少年提供時尚調制類飲品;而匯源果汁是在孩童到老年人市場，提供自然健康的中高濃度榨汁類飲品。顯然匯源果汁的市場定位更符合今天城市人群的消費價值觀。至于可口可樂目前雖有新建果汁生產線，但目前其市場份額可以忽略不計。即使兩者合并，果汁飲料市場份額并不會因可口可樂的加入，而使其達到壟斷的市場份額。所以簡單地認為，二者份額相加將會達到行業壟斷地位，實在是難以服人。可口可樂當然會為這樣似是而非卻又堂而皇之的論據而竊笑!這也就是筆者在第一猜想中，說商務部幫了可口可樂一個大忙的市場統計學方面的依據。若再進行細分，可以發現，可口可樂的消費主體是熱愛運動，彰顯個性的男生群體(上下延伸可以至男孩和35歲以下男士);而在同一年齡段的女生則消費人群較小。而她們卻正是匯源果汁這類自然、健康、養顏類飲品的主要消費群體和新生力量。這無疑將在很大程度上削弱可口可樂的現有市場份額或潛在的市場份額。這才應該是可口可樂覬覦匯源果汁乃至此類目標市場的真實用意。而兩者相加的“可口果汁”由于品牌的錯位和民族情感，將會增加消費者的購買猶豫，繼而轉向其它相近的飲品品牌。如“統一”果汁，“百事可樂”等。

　　“可口果汁”并購案雖已落下帷幕，但猜想還在延續。可口可樂在其市場開發、產品開發、一體化等組合戰略指引下，不會因此停下收購果汁類小企業及果蔬種植基地的腳步;在今后之中國，此類市場并購行為也定會摩肩接踵而來。因此，這一案例給我們的價值昭示，就是品牌的力量和價值——可口可樂的品牌力量和匯源果汁的品牌價值。若在這一收購案例中，匯源不出讓自己的品牌(據說商務部的限制意見中有意讓可口可樂放棄“匯源”品牌)，那可口可樂根本不會動心，更別說報價180億了。所以，接下來匯源就會站在風口浪尖上，接受國民的品牌審視。看你匯源此后還會不會把品牌先當孩子養，后當豬仔賣!

    來源：牛津管理評論