文/王利陽 微信公號：科技不吐不快（tucaokeji）
昨日高德發布了2013Q3財報，財報顯示高德出現了首次虧損。其實從8月底高德正式宣布導航服務免費時，短期內的虧損的情況必然會出現，這已在美國資本市場的意料之內了，高德Q3業績與華爾街預期基本吻合，德銀給出了維持高德軟件持有評級。而業績公布之后，股價不降反升，似乎美國資本市場已認可高德的戰略轉型。
財報是個好東西，高德財報直觀的反應了高德目前的狀況：第一，Q3用戶量快速增長，互聯網轉型效果顯現；第二，目前現金流儲備充足，可以打持久戰。第三，加大研發投入，適應互聯網市場競爭；第四，增加營銷支出，向互聯網轉型；
互聯網轉型致高德研發和營銷支出成倍增長
Q3高德總運營開支為3820萬美元，同比增加91%，環比增加45.8%；其中研發開支為1690萬美元，同比增加81.7%，環比增加37.4%；銷售及營銷開支為1490萬美元，同比增加152.5%，環比增加75.3%。
數據上可以明顯的看到高德在研發和營銷投入上的猛增，這是8月底高德宣布手機導航免費并向整體互聯網化轉型帶來的必要支出。高德的互聯網化轉型不僅會對本身的導航收益帶來影響，同時為了適應互聯網快節奏的市場競爭和技術競爭，大投入是不可避免的。
尤其高德在互聯網領域的首要競爭對手是巨頭百度，而百度手機地圖已經成為百度在移動互聯網市場的核心級產品，在與百度的競爭中，營銷公關和技術創新是最主要的兩方面。接下來高德在營銷上需要繼續增加投入了。
另外，互聯網化轉型意味著高德從2B走向2C，其此前面對的是商務客戶，而現在面對的普通網民，2B時高德只需要做好產品即可，但2C就需要花費大量的推廣費用，尤其在品牌知名度上不及百度的客觀環境下，其營銷支出同比增長了152.5%根本不算多。
互聯網化轉型成效 用戶量快速增長
高德營銷投入的增大換來了用戶的快速增長。財報顯示，高德地圖已擁有1.71億用戶，而上年同期為8500萬同比增長了101.2%，今年第二財季為1.37億環比增長了24.8%。其中Q3 MAU約為7700萬，同比增長72%，環比增長23%。另外高德導航下載量環比增長18%至8300萬，MAU環比增長167%達到800萬。
對于互聯網企業來講，用戶量是最核心的指標之一，國內有億計注冊用戶的移動互聯網應用并不多，而MAU能7700萬的就更少了。在Q3時期高德地圖算是借了高德導航免費的光了，很多用戶根本分不清高德導航和高德地圖，有的甚至認為是同一款產品，在一輪高德導航免費的公關大戰下讓高德地圖跟著聲名鵲起，用戶量不斷攀升。
另外，高德財報也顯示了高德導航下載量的猛增，免費的套路在國內確實很好用。高德導航MAU環比增長167%達到800萬這個數據是驚人的，驚人在超高的環比增長上，這在導航市場乃至移動互聯網圈已經是很好的成績了。
用戶量的快速增長能給高德帶來更多收益上的想象，而與阿里的合作更加速了這種想象的實現，一來后臺數據與阿里云打通，二來配合阿里進行O2O的嘗試。高德的主要任務就是快速提升用戶規模，穩住導航市場地位并與百度地圖在移動互聯網領域展開激烈的市場競爭，而具體如何從用戶身上獲得利潤還需要與阿里共同來探討。
現金流儲備充足可持久戰 阿里可補血高德
地圖作為移動互聯網生活入口的競爭十分激烈，高德要有打持久仗的準備，所以現在很關鍵的一點是要看高德的現金準備情況。財報顯示截至2013年9月30日，高德持有的現金和現金等價物及定期存款額合計達到5.111億美元，相比Q3虧損的670萬美元，高德的現金準備還算充裕。
我們簡單的來算下，高德是從8月底開始實行導航免費，那把虧損的670萬美元算做是9月單月虧損額的話，高德一個季度虧損額或達2000萬美元，接下來全年都虧損的話是8000萬美元，5億多美元的現金儲備足夠高德支撐很長一段時間了。另外，阿里也是高德的大股東，阿里會在適當的時機再此給高德補血。
說到營收上我們回過頭來再看下高德的營收結構，其營收來源主要分為三個方面，汽車導航營收；移動及互聯網位置服務解決方案營收（也就是手機導航營收，現在已經免費了）；公共及企業應用營收，其中Q3營收分別為1940萬美元、1480萬美元和350萬美元，占比分別為51.5%、39.2%、9.3%，阿里只需把移動及互聯網位置服務解決方案這部分的營收給高德補上，高德的營收能力就會回到之前的水平，而每季度1480萬美元的營銷對于阿里渴望的O2O市場只是小巫見大巫而已。
預測 地圖的決戰將在明年爆發
如今的高德已經不是傳統的圖商了，它已經堅定地走上了轉型移動互聯網的道路，對于資本市場來講，應該將高德看成是互聯網概念股了，接下來高德的支出會持續增長，而營收會繼續下降，典型的互聯網企業前期發展的財務狀況，而互聯網概念股更適合做長線。
嗯，傳統企業轉型互聯網需要面對陣痛期，今年蘇寧、高德相繼轉型互聯網，而巧合的是都在第三季度出現虧損，這或許是傳統企業轉型互聯網的必經之路。 |
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