2007年9月26日這一天對于中關(guān)村這個品牌來說是個可悲的日子，隨著國美系三位高官的悄然離去，國美老總黃光裕試圖通過接手中關(guān)村股份公司，來為自己商業(yè)帝國轉(zhuǎn)型的目的以失敗而告終。同時，從目前的狀況看來，中關(guān)村這個極具號召力的商業(yè)股以悲劇收場的結(jié)局似乎并不遙遠(yuǎn)了。在短短的一年里，中關(guān)村結(jié)黃光裕帶來了幾多悲歡。究竟是黃光裕的運(yùn)作失敗，還是中關(guān)村股份公司內(nèi)部問題絆住了它前行的腳步。
債務(wù)擔(dān)保成堆
第一：盈利不足觸發(fā)送股要約
06年的股權(quán)改革中，中關(guān)村的非流通股股東作出如下特別承諾：如果2007年度中關(guān)村全年實(shí)現(xiàn)凈利潤低于6,748.4694萬元，即每股收益低于0.10元，全體非流通股股東將按每10股流通股獲送0.3股的比例追加送股一次，追送股份的總數(shù)按本次相關(guān)股東會議股權(quán)登記日中關(guān)村流通股股本計算為11,245,408股。
07年中期報告顯示，中關(guān)村的凈利潤是-4900萬元，按照目前中關(guān)村的盈利能力，年末盈利6000萬元無異于天方夜譚，如果達(dá)不到目標(biāo)，按照6月30日的持股數(shù)，鵬泰投資公司持股15353萬股，將送股46059870股，剩余股數(shù)只占到總股數(shù)的15.9%。
一旦如果送股要約預(yù)期出現(xiàn)，黃光裕可能就此失去對中關(guān)村的絕對控制。
第二：債務(wù)負(fù)擔(dān)難以化解
首先是巨額銀行貸款的還款壓力。中關(guān)村的銀行貸款余額高達(dá)12億元，70％的貸款已經(jīng)逾期。要求中關(guān)村支付高昂的貸款利息和罰息，這對本已十分緊繃的中關(guān)村資金鏈來說，基本上是一個不可能完成的任務(wù)。
除了巨額銀行貸款，中關(guān)村還肩負(fù)著沉重的擔(dān)保債務(wù)。截止到2006年12月31日，中關(guān)村的對外擔(dān)保總額為42.54億元，占到其凈資產(chǎn)的832％。
截至2007年7月31日，公司本部累計對外擔(dān)保金額為49,505.74萬元；對聯(lián)營、參股公司的擔(dān)保金額為339,000萬元。合并范圍內(nèi)公司互保金額為22,200萬元，控股子公司累計對外擔(dān)保金額為86,250萬元。
截至2007年7月31日，公司本部累計對外逾期擔(dān)保金額為16,930.10萬元;對聯(lián)營、參股公司的逾期擔(dān)保金額為339,000萬元。控股子公司累計逾期對外擔(dān)保金額為5,000萬元。可公司的總資產(chǎn)只有五億元。
市場戰(zhàn)略不明
中關(guān)村雖然總資產(chǎn)只有五億元，但是它的攤子卻不小，截至去年12月底，關(guān)聯(lián)企業(yè)包括北京中關(guān)村四環(huán)醫(yī)藥、中關(guān)村科技軟件、中實(shí)混凝土、中關(guān)村數(shù)據(jù)科技、中關(guān)村青年科技創(chuàng)業(yè)投資、中關(guān)村開發(fā)建設(shè)股份、中關(guān)村科貿(mào)電子城、中關(guān)村科技軟件和北京中科泰和物業(yè)管理等數(shù)十個。
其所涉及的領(lǐng)域包括高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資；高科技產(chǎn)品的技術(shù)開發(fā)、技術(shù)咨詢、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)服務(wù)、技術(shù)培訓(xùn)；計算機(jī)軟硬件、電子產(chǎn)品、機(jī)電產(chǎn)品、通信設(shè)備的開發(fā)、生產(chǎn)與銷售；電信增值服務(wù)；藥物開發(fā)、生產(chǎn)與銷售；高科技園區(qū)的建設(shè)，高科技項(xiàng)目的開發(fā)，工業(yè)與民用建筑、能源、交通、市政、地鐵、城市鐵路、公共建筑建設(shè)項(xiàng)目工程總承包，高速公路，燃?xì)廨斔凸芫�建筑，裝飾裝修，設(shè)備安裝，建筑設(shè)計，房地產(chǎn)開發(fā)，銷售商品房，物業(yè)管理；購銷金屬材料、木材、建材、機(jī)械電器設(shè)備；金融證券、創(chuàng)業(yè)投資、證券投資及投資管理與咨詢。
對于黃光裕的拂手而去，作為第一大股東海源控股及其控制人段永基來說，當(dāng)初引入鵬泰投資可能對于化解中關(guān)村目前的擔(dān)保危機(jī)有正面作用。所以在當(dāng)時的股改方案中，海源控股還特意提出了單獨(dú)送股承諾，如今看來是失策了。
內(nèi)部結(jié)構(gòu)生變
由于海源控股受讓北京住總集團(tuán)所持25%的股權(quán)還沒有完成，黃光裕極有可能最終成為第一大股東，并對段永基的股權(quán)地位形成挑戰(zhàn)。
如果鵬泰投資完成對中關(guān)村包括北京市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司的股權(quán)收購，其持有中關(guān)村的股權(quán)比例將達(dá)到19%，雖然不比段永基的持股比例，但以其實(shí)力通過比如二級市場的舉牌收購，還將對段氏的控股權(quán)地位發(fā)起挑戰(zhàn)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于海源控股受讓北京住總集團(tuán)所持25%的股權(quán)還沒有完成，不排除黃光裕最終成為第一大股東的可能。這樣，黃光裕和段永基，一個是國內(nèi)家電零售業(yè)巨頭國美電器的領(lǐng)軍人物，一個是國內(nèi)IT界的元老級人物，勢必在誰將成為中關(guān)村的實(shí)際控制人方面發(fā)生控股權(quán)的爭奪。而國美有內(nèi)部人士對記者表示，鵬泰收購的目標(biāo)是成為第一大股東。
“對于第一大股東海源控股及其控制人段永基來說，引入鵬泰投資可能對于化解中關(guān)村目前的擔(dān)保等危機(jī)有正面作用。”業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此前確定的轉(zhuǎn)讓方重慶海德雖然與段永基無直接關(guān)系，但在造成中關(guān)村巨額擔(dān)保的CDMA等項(xiàng)目上，重慶海德均有參與，因此對中關(guān)村來說顯然不如鵬泰投資，這對段永基來說也不無好處。
2007年7月14日,中關(guān)村發(fā)布公告稱,該公司旗下子公司中關(guān)村建設(shè)被訴抽逃富瑞達(dá)的注冊資金，法院責(zé)成其近期支付2000萬元人民幣。
富瑞達(dá)僅僅是冰山一角。此外，中關(guān)村內(nèi)部孱弱的管理也隱藏著諸多風(fēng)險。
2007年9月16日，中關(guān)村發(fā)布公告表示，該公司參股的中關(guān)村證券股份有限公司將進(jìn)行破產(chǎn)治理。中關(guān)村之前投資2.46億元，持有中關(guān)村證券15.58%股份，為該公司第一大股東。“目前正是證券公司業(yè)務(wù)黃金時期，中關(guān)村證券反而死掉了。”一位證券業(yè)人士評價道。
而中關(guān)村旗下另一塊重要物業(yè)中關(guān)村科貿(mào)電子城則深陷管理不善泥沼。據(jù)知情人士透露，內(nèi)部管理不善使得地處黃金地段的科貿(mào)電子城一直沒有被有效開發(fā)，其經(jīng)營遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如地理位置次于其的鼎好電子城，比之海龍電子城更是相差甚遠(yuǎn)。“有的攤位竟然4000塊錢租一年，而有的攤位則長年欠租。”
就此中關(guān)村今年特意刊登了關(guān)于加強(qiáng)公司治理的公告,指出公司治理方面存在的問題：1、三會的運(yùn)行機(jī)制、制度條款存在不足；2、伴隨公司主業(yè)的調(diào)整，對內(nèi)控制度不嚴(yán)格；3、公司信息披露不夠，需要提高公司透明度。
對此北京某高校工商管理專業(yè)教師對記者發(fā)表了個人的觀點(diǎn)：
“中關(guān)村”是中國改革的前沿，一度也成為中國IT行業(yè)發(fā)展的重要標(biāo)志。所以，“中關(guān)村股份公司”引起人們普遍關(guān)注也就不足為奇。
要反思“中關(guān)村股份公司”發(fā)展過程中的得失需要關(guān)注的問題也很多。但就管理制度本身探討可能涉及的太多，難免掛一漏萬。倒不如從管理哲學(xué)角度去分析一些問題，也許會更有些意義。
第一，“中關(guān)村股份公司”出現(xiàn)現(xiàn)實(shí)的境況，主要是沒有選準(zhǔn)自己的發(fā)展重點(diǎn)。傳說古時希臘大畫家亞比利，一次公開展覽他的作品。他藏在幔子后面，留意聽取觀眾的批評。有個鞋匠，對于作鞋面用的帆布極有研究。他在參觀之下，指出亞比利之杰作尚有美中不足之處，因?yàn)樾闹e了。亞比利完全接受他的批評，在夜間把錯誤糾正過來。因他相信鞋匠對鞋比他更為洞悉靡遺。第二天，鞋匠看見他的批評已被采納，大為得意，以為自己是了不起的批評家，就進(jìn)一步指摘畫中其他毛病，這一回，亞比利知道鞋匠是在不自量的信口雌黃，就從幔子后面跳出來，喊道：“皮匠老兄！你光批評鞋好了。”
尺有所短、寸有所長。辦企業(yè)更是如此，一定要選擇自己熟悉的領(lǐng)域，否則一定會由于自身?xiàng)l件所限，造成經(jīng)營不善。
第二，即便是全能冠軍也應(yīng)當(dāng)考慮自身體條件。因?yàn)樵谔飶奖荣愔惺?xiàng)全能比賽也不是一天就比得完的。“中關(guān)村股份公司”把自己的經(jīng)營項(xiàng)目搞得越來越多，勢必造成顧此失彼的局面。就像有人準(zhǔn)備用八個瓶蓋兒蓋十個瓶子一樣，到頭來一不小心就會出現(xiàn)某個瓶子里的東西噴涌而出的現(xiàn)象。
第三，“中關(guān)村”是一個有著強(qiáng)烈地理特征的概念，“中關(guān)村股份公司”的成敗得失雖然僅僅是一個企業(yè)的發(fā)展問題，但卻是可以引起許多人關(guān)注的話題。我們不能苛求一家小公司一定要承擔(dān)太多法律以外的責(zé)任；但是，一家有影響的大公司似乎很難回避自身的社會責(zé)任。正如一條小船的沉沉浮浮也許是這條小船自己的事情，而一條大船的沉沉浮浮則絕對不會是這條船自己的事情，因?yàn)椋瑢Ω蹫场λ蓝紩杏绊憽＿@些也許就是我們的企業(yè)家應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的責(zé)任和思考的問題吧。
來源：世界經(jīng)理人 |
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