當前國際金融危機的演進已經到了系統反思和改革重塑階段，不僅需要深入剖析和汲取危機形成和蔓延過程中的教訓，更要對比分析各銀行業金融機構在應對危機挑戰中的表現差異。即使在金融危機的發源地美國，不同金融機構的表現差異明顯，如摩根大通銀行、富國銀行等，雖然也遭受損失，但自身損失小、資本充足，就為銀行并購擴張等提供了難得的歷史機遇。同樣的，面對危害深重的國際經濟和金融危機，中國銀行[4.53 2.03%]業的表現可謂獨樹一幟，其中，許多好的風險管理原則和風險管理底線需要我們去分析，去堅持和秉承這些好的做法。及時總結梳理好的經驗做法，特別是風險管理方面的實踐做法，是后危機階段的一項重要任務，以便為進一步改善銀行業機構風險管理及監管提供依據和基礎。
●強化宏觀審慎監管，注重系統性風險的預防與管理
針對此次國際金融危機的系列反思中，各國的普遍共識是過度迷信于自我監管(強調資本充足率)，重視微觀個體機構的風險監管，卻忽略了整體層面的宏觀審慎監管，沒有意識到持續的經濟繁榮并不能必然保證金融的穩定。相反，由于金融機構經營本身的親經濟周期效應，往往導致不斷陷入繁榮、蕭條的往復循環。這就要求銀行業機構的董事會、高級管理層以及監管者要具備逆經濟周期的風險意識和風險判斷能力，要始終警惕經濟繁榮時期風險易于積聚的特性，強化對系統性風險、特殊行業風險(尤其是周期性較強的房地產市場)以及集中度風險的壓力測試，注重防范和有效隔離跨境及跨市場風險的傳遞和蔓延。這些系統性風險的管理不能簡單依賴銀行的風險管理模型，它依賴的是銀行風險管理團隊的風險意識和經驗判斷，更依賴于董事會和高級管理層對一系列風險管理原則、標準以及風險管理底線的堅守。
●重視并持續完善并表監管，正視體系內風險管理文化的沖突
并表監管是在金融綜合化經營、金融控股公司發展趨勢下的基礎監管制度。中國正處在這一發展趨勢的起步階段。如何加強并表管理、完善并表監管，是今后金融機構風險管理與監管的重點領域，也是面臨嚴峻挑戰的一個重要方面。既要避免監管套利、監管盲區，又要防范跨業的風險傳遞，更為重要的是正視企業文化尤其是風險管理文化的差異和文化沖突。通常來講，銀行相對更注重穩健經營，堅持一種比較傳統、保守的風險文化;而證券、保險公司等
更具有冒險和進取精神，更崇尚追求超額收益和絕對回報的風險文化，在風險管理文化、戰略及相應的激勵約束機制方面的巨大差異，加大了綜合化經營條件下公司治理和風險管理的成本和難度。1999年花旗銀行與旅行者集團正式合并，花旗銀行一向保守的薪資體系受到了旅行者集團員工持有大量長期股票期權的挑戰。這種環境下，合并后的公司不得不加大期權的比重以激勵員工，其后這種方式逐漸成了整個花旗集團薪資體系的基礎。金融危機爆發后，以薪酬制度為代表的激勵約束機構成為金融機構公司治理廣受詬病的焦點。這實質根源于企業文化的巨大差異。如果不能有效協調和解決文化上的沖突，并表管理及并表監管將難以落到實處，加之一體化后經營杠桿實現的便利性，高管層甚至董事會將具有冒險沖動。
●立足于表內外均衡發展，避免風險創造與風險承擔的過度分離
近20年，現代銀行業發展的最大變化是運營模式的轉變，即由傳統“借出-持有”模式，轉變為“發起-銷售”模式，銀行不再依靠吸收存款來發放貸款，也不再持續持有其發放的貸款，而是將已發放的貸款打包做成證券化產品，由評級公司評級后賣給投資者，進而從金融市場上融資，再去發放貸款，從而將賬面頭寸清零，因此，這一轉變又被稱為證券化、表外化。實踐證明，這種“發起-銷售”的運營模式隱含著巨大風險：一方面，銀行為賣而貸，不再認真掌握客戶信息，而只需用公開評級數據等公開信息，用通用模型決定是否放貸，造成大量隨意放貸現象，信貸標準的放松在實體經濟層面埋下了風險隱患。另一方面，因打包的資產信息不透明，購買者并不懂復雜的結構性產品，只能以評級和收益來對待和交易這些資產，將風險管理和監控資產“外包”給評級機構，喪失了獨立判斷。同時，經過再打包、再評級，形成更復雜的產品出售給下家，風險通過交易不斷放大，造成風險的積聚。同時，市場化融資推動參與者創造了復雜的結構化產品，“發起-銷售”模式廣泛使用，為投資者提供了一個用短期信貸資金支持長期貸款項目的工具，在更大范圍上造成存貸款期限錯配、個體支付風險實際向系統流動性風險集中。正因為認識到該模式的上述缺陷，美國金融監管改革計劃的一個重點領域就是強化對證券化市場的監管，并將要求創設人或發起人留存足以產生利益影響的證券化產品的一定份額(5%)，以促進表內表外的均衡發展，避免風險創造與風險承擔的過度分離。
●堅持穩定與效率并舉原則，關注高杠桿風險處置
美國持續的寬松貨幣政策、低利率導致過度的杠桿率，金融衍生工具則掩蓋了風險，并將風險傳播控制在可以忍受的范圍內，從而產生了資產泡沫。危機中的去杠桿化則加速了風險的傳播，凝固了流動性供給，導致高杠桿金融機構的經營惡化。去杠桿化將是一個持續的長期過程，也是現代金融回歸傳統、回歸實體經濟發展需求的過程，需要密切關注高杠桿風險的處置和演變進程，這將是未來引發系統性風險和金融動蕩的重要誘因。對于金融杠桿的風險和作用需要辯證認識，金融發展本身就是杠桿作用發揮的過程。無論從我國經濟的整體杠桿化水平，還是商業銀行的杠桿率來看，我國的杠桿化程度都處于低位，我國銀行體系也不存在去杠桿化問題。相反，需要在風險可控、撥備充足的前提下，根據實體經濟需求，通過金融杠桿引導和促進經濟的可持續發展。
●與時俱進實施簡約化戰略，加強風險管理的創新
每次大的金融危機都會導致價值回歸、金融業態的回歸，但卻并非歷史的倒退，而是進一步明確和理順發展基礎，秉承和強化有效的風險管理原則。現在所說的金融回歸傳統，實質上是金融簡約化的發展趨勢，是金融機構管理行為更加具有科學形態的一種簡潔化、標準化，是對過去“金融異化”的修正。這次國際金融危機的重要教訓之一，就是過于復雜的金融衍生產品、過于繁雜的定價評級模型和過于龐大的金融機構以及衍生的管道公司、平臺公司，導致了大家對于風險的判斷出現重大的偏差，甚至威脅到金融審慎經營和風險管理的根基。隨著危機的深化和嚴重后果的顯現，開始出現重視簡約化的經營發展方向，不再追求機構的擴張、規模的擴大，而是充分考慮成本和風險因素，實施組織機構的集約化、經營模式的簡潔化和產品服務的專業化。美國金融監管改革強調改革消費者保護機制，突出透明度、簡約化、公平性和可得性，要求在提供非普通產品時，要將簡單并能夠直接定價的普通產品置于顯著位置。金融簡約化發展同樣伴隨風險管理的創新，需要利用好IT信息技術，進一步理順銀行前、中、后臺風險控制的各環節的職責和分工，基于不同的產品、不同服務對象以及服務專業化的優勢，對金融服務價值鏈進行科學分析和定位，塑造基于內部價值鏈基礎上的強有力的風險管理文化，以實現風險與回報的均衡及價值鏈的精細化管理。
來源：牛津管理評論 |
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