來源：價值中國 作者：王鯤
網秦，一個無論在國內還是國外，都極富有爭議性的企業。曾經創造中國互聯網企業的股價神話，但最終由于負面消息太多股價一路走低，并在近日傳來私有化要約遭遇渾水阻擊、遲遲無法遞交年報的網秦再一次吸引輿論目光，該公司董事會宣布，已收到野牛資本(Bison Capital Holding Company Limited)的非約束性私有化要約。這對于尚處在風雨飄搖狀態的網秦來說，私有化或許已是一步不得不走的棋。不管是為了轉型還是未來繼續存活，私有化都值得網秦慎重考慮。
一、渾水做空 網秦墜落
原本高高在上的網秦，之所以會“淪落到”考慮私有化的地步，與渾水公司有著直接關系。在以往，雖然業界一直對網秦的用戶量、營收收入及利潤等存有質疑，但因沒有切實證據，網秦始終“逍遙法外”，并在股票市場混的如魚得水，一路看漲。但在渾水公司發布看空報告以后，網秦的好日子就畫上了句號，猛跌不止。實際上，在這之前渾水公司就不斷依靠對中國商業規則熟悉的團隊，不停曝光在美上市中國公企業存在的虛假財報和欺詐行為，再以其他形式來獲利。
而網秦在渾水公司的眼中，就是一塊鮮美的“肥肉”。市值高、結構不透明等給了渾水公司出手的最好理由。在去年10月份，渾水公司發布針對網秦長達81頁的看空報告，其中的指控包括“在中國取得的收入造假”、“國際收入被夸大”、“現金流量表造假”、“普華永道的審計人員可能存在馬虎”、“駐美機構僅是擺設”等。隨即，網秦股價下跌50%。在發布報告以前，網秦股價為25美元，但如今只有7.44美元（中間還跌落到不足5美元），以至于至今顧沒能緩過神來。
二、私有化 網秦意在擺脫渾水
或許，我們可以認為網秦原本并不想走私有化這條路，而是想繼續“掙扎”，畢竟國外資本市場獲利豐厚。于是，網秦開始一系列的“自救”行動。7月4日，網秦審計委員會主席韓英因“個人原因”退出公司董事會；7月中旬，網秦稱由于普華永道的舉措，該公司至今無法提交2013年財報；7月18日，網秦與普華永道解約，聘麥楷博平為新獨立審計機構，由后者負責網秦2013財報……但這一系列行動并沒有止住股價下滑的頹勢。而正當網秦無計可施時，卻收到野牛資本的非約束性私有化要約。至此，雪崩般坍塌的股價才得以反彈。
實際上，說到“私有化”，其實對于中國互聯網企業來說并不是一個新鮮名詞。我們知道在此前就有巨人網絡、盛大游戲等多家重量級企業宣布私有化。雖然都有著各自迫不得已的原因，但私有化并不意味著一家企業就會逐漸湮滅，有時候還會減輕壓力使之輕裝上陣，開啟轉型之路。相比巨人網絡、盛大游戲，網秦如今的處境似乎更有私有化的理由——這或許是讓網秦短時間內擺脫渾水公司糾纏的最好辦法。
對于上市企業來說，財報對未來企業走勢及投資者心理影響頗大。但直到目前，網秦2013年的財報依舊遲遲拿不出來（極有可能是財報數字不好看）。一旦實現私有化，網秦將徹底卸掉財報披露帶來的壓力，更能避免以渾水公司為代表的做空機構輪番做空，能更好地將注意力放在公司的下一步發展規劃上。倘若通過杠桿收購來完成私有化，網秦或許還能通過一系列操作換回更大利益。
三、何去何從 私有化能成網秦救命稻草？
現在看來，或許只有實現私有化，不再背負那么大的壓力以后，網秦才能真正沉下心來，做好自己的產品和平臺。在移動互聯網爆炸式發展的當下，網秦也正在從一家安全公司向平臺化公司蛻變。在這個過程中，如果一直受到外界的干擾和質疑，無疑會讓內部產生不穩定因素。而私有化的過程，反而能讓網秦得以精心從而專心轉型。
雖說私有化對于網秦來說有好處，但也絕不能忽視私有化帶來的負面影響。原本網秦已經上市好多年，私有化之后必然使得企業機構發生變化。而其是否能適應這種變化，還有待商榷。另外，人事變動也不可避免，究竟會帶來多大的“地震”，還難以預料。畢竟在公眾的印象中，網秦的產品影響度比其他同類對手的確有所差距，這使得人們自然的認為其數據有造假嫌疑，而要想擺脫這些負面標簽，絕不僅僅是私有化能解決的。并且在私有化以后，網秦日后想用正規途徑再度上市，相必也會難上加難。
綜上所述，對于網秦來說私有化就像是一把雙刃劍，既有可能成為披荊斬棘的利器，也有可能會一不小心劃傷自己。決定權在網秦高層手中，如果將私有化視為救命稻草，或許短時間內我們就將看到相關消息傳來。如果視為致命毒藥，那或許這事就將成為業內笑談。
（科技新發現 康斯坦丁/文）
本文如需轉載，請聯系QQ：102927545 ，并注明出處
科技新發現官方微信公眾號：kejxfx |
您的位置：
