來源：價值中國 作者：馬靖昊
財務(wù)操縱的主要目的是虛增或平滑業(yè)績，以及美化現(xiàn)金流量。除非業(yè)務(wù)流程和財務(wù)流程設(shè)計極為縝密的系統(tǒng)舞弊，一般的財務(wù)操縱都會在財務(wù)報表上留下或多或少的異常信息，而這些異常信息正是進一步判斷是否存在財務(wù)操縱的信號。
IPO公司財務(wù)報表中科目中主要存在的財務(wù)操縱信號如下：
1、應(yīng)收賬款
應(yīng)收賬款大幅增長，且增長幅度超過同期收入增長，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)水平，或者呈現(xiàn)下降趨勢。以上信息往往預(yù)示著兩種操縱可能，一是公司可能臨時放寬了信用政策，短期內(nèi)促進了收入增加;二是公司可能存在提前確認(rèn)收入或虛構(gòu)收入的情況。
2、預(yù)付賬款
預(yù)付賬款大幅增長，尤其是預(yù)付工程款或預(yù)付專利或非專利技術(shù)的采購款的不合理增長，則可能存在通過預(yù)付款流出資金，最終以流出資金虛增利潤的情況。
3、存貨
存貨，尤其是數(shù)量和價值不易確定的存貨大幅增長，且增長幅度超過同期成本增長，存貨周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)水平，或者呈現(xiàn)下降趨勢，往往預(yù)示著幾種操縱可能，一是可能是通過虛構(gòu)存貨采購流出資金，最終用以虛增利潤;二是通過虛減生產(chǎn)中的單耗，降低產(chǎn)品單位成本并虛增產(chǎn)品數(shù)量，并最終形成虛構(gòu)利潤;三是存貨積壓，應(yīng)提但未計提大量的跌價準(zhǔn)備而形成利潤虛計。
4、在建工程
在建工程由于往往具有總造價高、工程進度難以確定，以及實際造價難以計量的特點，是虛計利潤的一個常見隱藏科目。在建工程大幅增加，尤其是和生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模和發(fā)展規(guī)劃不相適應(yīng)的持續(xù)增加，往往預(yù)示著兩種操縱可能，一是通過在建工程的采購將資金轉(zhuǎn)出，并最終形成虛構(gòu)利潤;二是將應(yīng)予當(dāng)期費用化的支出包裝成在建工程成本。
5、無形資產(chǎn)
無形資產(chǎn)采購，主要指外購專利或非專利技術(shù)等的采購，具有交易無實物形態(tài)，作價公允性不容易確定，外購后使用情況不容易確認(rèn)的特點，是虛計利潤的一個常見隱藏科目。外購技術(shù)大幅增加，尤其是與目前生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)性不強的外購技術(shù)的持續(xù)增加，往往預(yù)示著通過外購無形資產(chǎn)將資金轉(zhuǎn)出，并最終形成虛構(gòu)利潤。
6、商譽
根據(jù)會計準(zhǔn)則，只有在非同一控制下的收購才會形成商譽。由于商譽不用攤銷而只需要進行減值測試，其是否需要計提減值往往難以確定，故是虛計利潤的一個常見隱藏科目。商譽的金額取決于收購價與被收購方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價值，而被收購方賬面未予記載的無形資產(chǎn)是否確認(rèn)為可辨認(rèn)凈資產(chǎn)對可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價值影響巨大，未予記載的無形資產(chǎn)是否應(yīng)確認(rèn)的關(guān)鍵則是其是否可單獨區(qū)分并可單獨計量。確認(rèn)的無形資產(chǎn)通常需要在收購后分期攤銷，故在同樣的條件下，確認(rèn)的未予記載的無形資產(chǎn)的公允價值越高，確認(rèn)的商譽價值越小，由于無形資產(chǎn)需要攤銷故對收購后利潤的影響超大。
商譽大幅度增加，甚至收購價格大部分形成了商譽，往往預(yù)示著兩種可能，一是通過與出售方串通提高收購價，將虛高的資金轉(zhuǎn)出并用以虛構(gòu)利潤;二是可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價值確認(rèn)過低，尤其是故意不確認(rèn)或壓低確認(rèn)并購資產(chǎn)中的無形資產(chǎn)公允價值，以通過不攤銷或少攤銷來虛增利潤。
7、遞延所得稅資產(chǎn)
會計準(zhǔn)則規(guī)定，遞延所得稅資產(chǎn)的確認(rèn)應(yīng)以未來期間很可能取得的用來抵扣可抵扣暫時性差異的應(yīng)納稅所得額為限，而未來期間的應(yīng)納稅所得額涉及到較多的會計估計。遞延所得稅資產(chǎn)的虛計常見于對可抵扣虧損未來是否可以得到彌補的估計，一般理解，確認(rèn)可抵扣虧損產(chǎn)生的遞延所得稅資產(chǎn)在會計方法上較為激進，常常屬于一種業(yè)績粉飾行為。
8、應(yīng)付職工薪酬
通過應(yīng)付職工薪酬的預(yù)提，尤其是年終獎金、效益獎金等非固定工資的預(yù)提來調(diào)節(jié)利潤是常見的方法。應(yīng)付職工薪酬的余額在各年末波動很大，各年度計提金額差異較大，但工資實際發(fā)放金額差異不大的情況，往往預(yù)示著通過應(yīng)付工資的隨意預(yù)提來平滑業(yè)績。
9、業(yè)務(wù)收入
報告期內(nèi)存在異常收入，異常收入又經(jīng)常是以大幅提升特定期間的業(yè)績的高毛利收入，則往往預(yù)示著收入操縱。異常收入的特征包括：一是偶發(fā)性，包括偶發(fā)的交易模式、偶發(fā)的產(chǎn)品、偶發(fā)的客戶等;二是交易標(biāo)的不具備實物形態(tài)或?qū)灰讓κ侄圆痪哂泻侠碛猛荆热纾N售軟件產(chǎn)品、提供技術(shù)服務(wù)等收入;三是交易價格明顯偏離正常市場價格。
10、毛利率
綜合毛利率取決于不同產(chǎn)品的銷售結(jié)構(gòu)和不同產(chǎn)品的毛利率，毛利率取決于單位售價和單位成本，單位成本包括材料成本、人工成本及費用成本，其中材料成本往往占比較大，材料成本受制于原料單耗水平和原料單位成本兩個因素。毛利率異常，可以細(xì)分為銷售結(jié)構(gòu)異常、單位售價異常、原料單位成本異常和原料單耗水平異常，是否存在異常，主要是以不同期間相關(guān)指標(biāo)的連續(xù)對照、同行業(yè)之間的毛利比較、單位售價或單位采購價與市場價格的比較等進行判斷。無法合理解釋的毛利率異常，通常代表可能存在財務(wù)操縱。
11、期間費用率
期間費用率，主要是指銷售費用和管理費用兩項期間費用占主營業(yè)務(wù)收入的比率。不同行業(yè)的費用率水平不同，但同行業(yè)之間通常存在可比性。如果期間費用率低于同行業(yè)水平，或者期間費用持續(xù)下降，往往預(yù)示著可能存在財務(wù)操縱。
有些費用項目，與收入存在線性關(guān)系，比如銷售收入與運輸費;銷售收入與銷售傭金，出口收入與海關(guān)費用等。如果相關(guān)費用項目與收入不存在相對穩(wěn)定的關(guān)系，往往預(yù)示著可能存在財務(wù)操縱。
12、經(jīng)營性現(xiàn)金流量
經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量持續(xù)為負(fù)，或與凈利潤嚴(yán)重背離，往往預(yù)示著可能存在業(yè)績操縱;經(jīng)營性現(xiàn)金流量在最后一個年度突然大幅提升，則可能預(yù)示著最后一年通過加速收款和推遲付款來粉飾現(xiàn)金流量;經(jīng)營性現(xiàn)金流量持續(xù)優(yōu)于同行業(yè)水平，但同時投資性現(xiàn)金流量持續(xù)為大額負(fù)數(shù)，則可能存在配合收入舞弊，現(xiàn)金先包裝成投資性現(xiàn)金流出再包裝成經(jīng)營性現(xiàn)金流流入的情況。
財務(wù)報表科目存在異常信號，并不代表IPO公司一定存在財務(wù)操縱，但在審核過程中肯定屬于重點關(guān)注的事項。故IPO公司財務(wù)報表如果存在異常信息，應(yīng)結(jié)合經(jīng)營模式的特點、主要供應(yīng)商和客戶的背景、產(chǎn)能利用率和產(chǎn)銷量等非財務(wù)信息進行可靠的綜合分析，才能最終擺脫財務(wù)操縱的嫌疑。上市審核中對財務(wù)操縱的“零容忍”很低，如果重要的財務(wù)異常信息無法解釋清楚的，實際上是很難通過發(fā)行審核的。 |
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